兴泊证券官网邮惠万家结束独立运营邮储银行吸收合并求协同效应

　　南方财经全媒体记者林汉垚

　　近日，中国邮政储蓄银行（以下简称“邮储银行”）发布公告，将吸收合并下属全资子公司中邮邮惠万家银行有限责任公司（以下简称“邮惠万家银行”）。

　　邮储银行表示，本次吸收合并完成后，邮惠万家银行的独立法人资格依法注销，邮惠万家银行的全部业务、财产、债权债务以及其他各项权利义务由邮储银行承继，邮惠万家银行客户的相关权利和义务均不受影响，已合法签署的合同、协议继续有效。

　　同时，邮惠万家银行为邮储银行全资子公司，其财务报表已按100%比例纳入邮储银行的合并报表范围，本次吸收合并不会对邮储银行的财务状况和经营成果产生实质性影响，也不会损害邮储银行及全体股东的利益。

　　对于吸收合并邮惠万家银行，邮储银行表示，吸收合并邮惠万家银行能够将其过去几年积累的优秀线上运营经验整合到邮储银行发展大局中，对邮储银行线上业务是强有力的补充。

　　邮惠万家并入母行

　　直销银行是指仅线上、无线下实体网点的互联网银行，是银行业做出数字化变革的新商业模式，有助于引导银行机构践行普惠金融、服务于更多长尾金融客户。

　　2020年12月21日，邮储银行公告表示，收到《中国银保监会关于筹建中邮邮惠万家银行有限责任公司的批复》，获准筹建直销银行子公司邮惠万家银行，注册资本拟为人民币50亿元。

　　一年后，邮惠万家银行成立，注册资本50亿元，由邮储银行全资控股。成立之初，邮惠万家银行定位于“服务三农、助力小微、普惠大众”，依托“数据+场景”，构建开放共享的数字普惠金融服务模式。

　　自开办以来，邮惠万家银行对线上银行运营进行探索，发力结算领域，围绕商贸客群支付结算需求，研发创设产品“惠商贸”，成为邮政分公司拓展商贸客群、实现数据闭环、助力综合开发的“黏客”产品。在信贷领域，邮惠万家银行自主开发了个人经营贷款产品“优商贷”，创新采用实收利息的结构化分润方式，推动收益风险合理匹配。

　　截至2025年6月末，邮惠万家银行资产规模达到120亿元，年均增速29%；存款72亿元，年均增速120%；开户客户数量达到1645万人。

　　公告显示，邮惠万家银行的全部业务、财产、债权债务以及其他各项权利义务由邮储银行承继，邮惠万家银行客户的相关权利和义务均不受影响。

　　此外，公告还显示，被合并方邮惠万家银行为邮储银行全资子公司，其财务报表已按100%比例纳入邮储银行的合并报表范围，本次吸收合并不会对邮储银行的财务状况和经营成果产生实质性影响，也不会损害该行及全体股东的利益。

　　“长远来看，邮储银行所承接的邮惠万家银行的存量贷款、存款和资金，业务规模较小，且资金和贷款业务自然到期后不再续作，对邮储银行未来的业绩表现整体影响较小。”邮储银行表示。

　　直销银行走向融合

　　据了解，邮储银行对邮惠万家银行的吸收合并并非个例，而是近年来银行业数字化转型进程中的普遍现象。从行业视角看，在过去十二年，直销银行经历了从兴盛到收缩的周期。

　　2013年9月18日，北京银行开通国内首家直销银行服务。2014年，民生银行、兴业银行等纷纷跟进，直销银行迎来爆发式增长期。

　　2017年国内首家独立法人直销银行百信银行（由中信银行和百度共同发起设立）落地。2020年12月，招商拓扑银行、邮惠万家银行相继获批。最终，邮惠万家银行于2022年1月正式成立，成为国有大行中首家被批准设立的直销银行，而招商拓扑银行则在2022年7月22日由招商银行董事会决议撤回开业申请并终止筹备工作。

　　在兴盛时期，全国一度有逾百家直销银行，如今逐渐缩减，大型银行陆续将直销银行功能并入手机银行。随着多家银行陆续整合旗下直销银行或数字金融子公司，行业正从初期的“多点试验”转向当前的“全面融合”。

　　有市场人士分析认为，作为直销银行，邮惠万家银行成立是银行业探索线上线下协同发展的创新模式之一。直销银行初期以其线上化、低成本特性受到关注，但如今其独立存在价值已被大幅稀释。

　　该人士解释道，与功能日益强大的手机银行相比，直销银行在产品同质化、获客成本高等方面面临挑战，难以满足市场对一站式、全场景金融服务的需求。事实上，近年来已有超20家银行陆续关停或整合直销银行业务，这反映了银行业向“一体化运营”转变的趋势。

　　或将产生协同效应

　　基于上述分析，业内人士认为，部分直销银行的退场，并非数字化探索的停滞，恰恰体现了银行业发展逻辑从“粗放式渠道扩张”转向“精细化生态深耕”。

　　据了解，数字化转型方面，邮储银行近年来相继完成了新一代个人业务核心系统、公司业务核心系统及信用卡业务核心系统的上线。同时，该行运用大数据、人工智能等新技术，整合内外部多维数据，以科技赋能业务模式创新和流程优化，在主动授信、场景普惠金融等方面取得一定成效。

　　邮储银行也在公告中表示，吸收合并邮惠万家银行有助于进一步优化邮储银行管理及业务架构，巩固数字化转型成效，提高运营效率，降低管理成本。

　　而对于吸收合并邮惠万家银行的目的，邮储银行表示，一是实现战略整合，吸收合并后，邮惠万家银行线上运营经验整合到邮储银行，将对邮储银行线上业务实现补充；

　　二是优化资源配置，吸收合并后，邮惠万家银行的业务资源及人才队伍，将为邮储银行发展注入新动力；

　　三是降低管理成本，吸收合并后，将降低邮储银行管理成本，该行称“有助于将资源投入到互补性更强的领域，提高整体运营效率”。

　　有专家分析，此次整合预计将带来显著的协同效应，特别是邮储银行吸收合并邮惠万家银行后，将有效降低邮储银行的管理成本，并有助于邮储银行将资源投入到互补性更强的领域，提高邮储银行整体运营效率。